Un pré-seed belge se situe le plus souvent entre quelques dizaines de milliers d'euros et 250 000 €. Il finance la preuve qu'un marché existe. La part cédée, elle, se joue sur deux chiffres : la valorisation, et la forme de l'argent (actions, prêt convertible ou prêt simple). À 20 % par tour, il vous reste 64 % après le seed.
Qu'est-ce que le pré-seed, et où commence le seed ?
Le pré-seed paie la validation. Le seed paie la mise sur le marché. La frontière ne se lit pas dans le montant, elle se lit dans la preuve que vous apportez au tour suivant.
| Tour | Objet du tour | Preuve attendue en sortie | Financeurs fréquents en Belgique |
|---|---|---|---|
| Pré-seed | Prototype, entretiens clients, premières embauches | Un besoin vérifié, des clients prêts à payer | Fondateurs, proches, prêt Coup de pouce, Startup Boost, business angels |
| Seed | Produit commercialisé, premiers clients payants | Des revenus récurrents, un coût d'acquisition mesuré | Business angels, fonds d'amorçage (Theodorus), invests |
| Série A | Équipe commerciale, réplication | Une croissance qui se répète | Fonds de capital-risque, ORSA, invests, fonds privés |
Le tableau d'ensemble des tours se trouve dans notre article sur le financement d'une start-up ou d'une scale-up. Ici, je reste sur le premier argent extérieur.
Combien lever en pré-seed ?
Le montant qui vous mène au jalon du seed, plus six mois.
Je pars des dépenses, jamais d'un chiffre entendu dans un salon. Exemple construit : deux fondateurs payés au minimum, un développeur, un prototype à faire produire, soit 12 000 € par mois. Sur 18 mois, cela fait 216 000 €. Arrondi, le tour est de 250 000 €. Si le jalon demande 12 mois, lever pour 12 mois revient à repasser devant les investisseurs le jour où la trésorerie est vide, et à négocier le seed sous la contrainte.
Un pré-seed trop gros coûte aussi. Chaque euro levé avant la preuve se paie à la valorisation la plus basse de la vie de l'entreprise.
Combien de capital cède-t-on au pré-seed ?
En actions, 10 à 20 % est l'ordre de grandeur à viser. Au-delà de 25 %, le seed devient difficile à boucler.
Le calcul est toujours le même : la part de l'investisseur égale le montant levé divisé par la valorisation après le tour. 250 000 € levés sur 1 M€ de valorisation avant le tour donnent 1,25 M€ après, donc 20 % pour l'investisseur.
La dilution se multiplie d'un tour à l'autre. Avec 20 % au pré-seed et 20 % au seed, il reste aux fondateurs 80 % × 80 % = 64 %. Avec 30 % au pré-seed, il en reste 70 % × 80 % = 56 %, et la série A ne viendra qu'ensuite. Huit points de capital perdus au premier tour ne se rattrapent jamais. Carta, qui suit les tables de capitalisation de milliers de start-up, le dit sans détour dans une analyse du 19 septembre 2025 : 30 % cédés en pré-seed est très au-dessus de la médiane du marché.
64 %
part des fondateurs après 20 % au pré-seed et 20 % au seed
56 %
même calcul avec 30 % cédés au pré-seed
8 sur 92
dossiers retenus au premier appel Startup Boost
Qui finance un pré-seed en Wallonie et à Bruxelles ?
Peu d'acteurs publient un ticket adapté. Voici ceux qui le font, avec leur instrument et leur zone tels qu'ils les publient.
| Acteur ou dispositif | Ticket publié | Instrument | Zone | Relevé |
|---|---|---|---|---|
| Wallonie Entreprendre, Startup Boost | Jusqu'à 100 000 € | Prêt convertible | Wallonie, start-up de moins de 3 ans | 01/11/2026 |
| Prêt Coup de pouce | 75 000 € par prêteur, 300 000 € par entreprise | Prêt de particuliers, crédit d'impôt de 2,5 %/an pour le prêteur | Wallonie | 01/11/2026 |
| Tax shelter start-up | Réduction de 45 % ou 30 %, 100 000 € par investisseur et par an, 500 000 € par entreprise | Souscription d'actions par des particuliers | Belgique (fédéral) | 01/11/2026 |
| finance&invest.brussels | 100 000 € à 5 000 000 € | Prêt convertible, capital ou prêt subordonné | Bruxelles | 01/11/2026 |
| Theodorus | 250 000 € au premier investissement | Capital | Belgique, spin-off ULB | 15/10/2026 |
| ORSA | 500 000 € à 2 500 000 € | Capital et quasi-capital | Wallonie | 15/10/2026 |
Sources : la page Startup Boost de Wallonie Entreprendre, le communiqué du Gouvernement wallon du 27 août 2026 sur le prêt Coup de pouce, le SPF Finances et la brochure produits de finance&invest.brussels.
Deux lectures. À Bruxelles, le ticket public démarre à 100 000 € : en dessous, ce sont les proches et les business angels. Et ORSA, partenaire du site, se place au-dessus du pré-seed par la taille de son ticket ; il devient pertinent au tour suivant, quand le besoin dépasse 500 000 €. En Flandre, PMV a ses propres outils, hors du champ de ce site.
La sélection est réelle. Au premier appel Startup Boost, 92 dossiers ont été déposés et 8 retenus, d'après le communiqué du 17 juin 2026.
Prêt convertible ou actions : que cédez-vous vraiment ?
Un prêt convertible reporte la question du prix au tour suivant. Il ne la supprime pas, et deux clauses décident de la facture : la décote et le plafond de valorisation.
Exemple construit. Vous recevez 100 000 € en convertible, la taille d'un Startup Boost. Un an plus tard, vous levez 1 M€ au seed sur une valorisation de 4 M€ avant le tour (prêt converti compris). Avec une décote de 20 % seule, le prêteur convertit à 80 % du prix du seed : il obtient 2,5 % du capital, et vous gardez 77,5 %. Avec un plafond fixé à 1 M€, il convertit au prix du plafond, bien plus bas : 7,3 % pour lui, 72,7 % pour vous. Même argent, même tour, 4,8 points d'écart.
Si les mêmes 100 000 € étaient entrés en actions sur 500 000 € de valorisation après le tour, ils auraient pris 20 % dès le départ. Le convertible vous fait gagner du capital uniquement si le seed se fait à un bon prix.
Les conditions de conversion du Startup Boost sont dites « standardisées » mais ne sont pas détaillées sur la page publique : non publiées. Demandez le document de conditions avant de déposer. Faites écrire noir sur blanc :
- la décote appliquée au prix du tour suivant, en pourcentage ;
- le plafond de valorisation, s'il y en a un, et s'il s'entend avant ou après le tour ;
- l'échéance, et ce qui se passe si aucun tour n'a lieu avant : remboursement, conversion forcée ou prolongation ;
- le montant minimal du tour qui déclenche la conversion.
Une liquidation préférentielle peut aussi accompagner les actions reçues à la conversion. Son effet sur un prix de vente est détaillé dans notre article sur la liquidation préférentielle.
Le prêt Coup de pouce dilue-t-il ?
Non. C'est un prêt, consenti par un particulier de votre entourage à votre entreprise wallonne, qui reste un créancier.
La réforme adoptée le 27 août 2026 a changé les chiffres. Le crédit d'impôt du prêteur passe à 2,5 % par an sur toute la durée du prêt, contre 4 % les quatre premières années auparavant. Le plafond par prêteur descend de 125 000 € à 75 000 €. Celui par entreprise monte de 250 000 € à 300 000 €. Quatre proches à 75 000 € couvrent donc le pré-seed de l'exemple, sans céder une action. Pour chacun d'eux, en pourcentage, cela donne 1 875 € de crédit d'impôt par an.
Le revers : il faut rembourser. Avant la preuve de marché, c'est un pari sur votre capacité à rembourser vos proches.
Le tax shelter rend-il un business angel moins cher ?
Pour lui, oui. Pour vous, pas directement. Un business angel qui souscrit 25 000 € d'actions dans une micro-entreprise de moins de 4 ans récupère 45 %, soit 11 250 €, sur son impôt. Son effort net tombe à 13 750 €. La part du capital qu'il reçoit reste celle que fixe la valorisation. Les plafonds et les conditions sont détaillés dans notre article sur le tax shelter start-up et scale-up.
Quand passer au seed ?
Quand le jalon du pré-seed est atteint et qu'il reste au moins six mois de trésorerie.
Votre cas, la piste à creuser
| Votre situation | Que faire |
|---|---|
| Start-up wallonne de moins de 3 ans, innovation technologique | Surveiller les appels Startup Boost, préparer le dossier avant l'ouverture |
| Proches prêts à vous suivre, aucune envie de céder du capital | Prêt Coup de pouce, plafonné à 300 000 € pour l'entreprise |
| Business angels intéressés | Vérifier l'éligibilité au tax shelter avant de fixer la valorisation |
| Start-up bruxelloise qui cherche moins de 100 000 € | Proches et business angels ; le ticket public démarre à 100 000 € |
| Spin-off ULB avec preuve de concept | Theodorus, dès 250 000 € |
| Besoin au-delà de 500 000 € | C'est déjà un seed : comparer les fonds dans le comparateur |
Pour situer les fonds qui interviennent au tour suivant, le classement des fonds d'investissement pour PME reprend leurs tickets et instruments datés. Et si vous préparez déjà les options de l'équipe, lisez notre guide sur les stock options et warrants : un pool créé avant le seed dilue les fondateurs, pas l'investisseur.
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Questions fréquentes
Cédric a passé huit ans, de 2009 à 2017, dans le service crédits entreprises d'une banque belge à Namur, du côté où l'on refuse les dossiers et où l'on rédige les covenants. Il a ensuite été contrôleur de gestion d'une PME industrielle du Hainaut au moment où un invest provincial est entré à son capital. Installé à Gembloux, il relit chaque mois les conditions publiées par les fonds et les invests wallons et bruxellois.